本站搜索
首页 要闻 国内 国际 经济 餐饮 财经 汽车 房产 黑土摄影 武术健身 价格信息 概况 党政 安达 北林 海伦 兰西 微博
军事 体育 娱乐 视点 校园 时尚 综合 外宣 公益 黑土副刊 专题新闻 中省市直 明水 庆安 青冈 绥棱 望奎 肇东 微信
您当前的位置 : 东北网  >  绥化新闻网  >  财经
提升交易所债市服务实体经济能力
//suihua.dbw.cn  2018-03-13 13:58:39

  债券市场是资本市场的重要组成部分,但目前交易所债券市场发展相对滞后,监管体制机制不健全,市场基础薄弱。专家建议,下一步要加强监管协调和统筹规划,建设高质量交易所债券市场,进一步提升服务功能,更好支持实体经济和国家战略。同时,打好风险防控攻坚战,维护债券市场良好秩序。

  银行间市场的有益补充

  自2015年证监会发布《公司债券发行与交易管理办法》以来,交易所公司债发行市场规模迅速增长。

  Wind数据显示,从2007年发布旧版《公司债券发行试点办法》到2014年,共发行1472只公司债,发行量为8744亿元。而在《管理办法》实施后的2015年,就有1527只公司债发行,发行总额超过1万亿元,达到10390亿元;在2016年有2691只公司债发行,发行总额达到27812亿元。虽然2017年的发行量有所减少,只有1200只公司债发行,但发行总额也达到11019亿元。

  东北证券固定收益大金融首席研究员李勇认为,从整体定位来看,交易所市场在债券市场中属于银行间市场的有益补充,是公司企业融资的主要平台。

  李勇表示,近几年来,交易所债券市场积极进行市场化改革,公司债发行流程得以简化,实现了金融机构对于实体经济的输血以及融资作用。大力发展资产证券化、PPP以及熊猫债等创新业务,创造价值余量的同时盘活了企业的存量;完善回购、支持地方政府债发展,积极拓宽交易所市场的业务范围;建立健全各种规范制度,在简政放权的同时,加大力度审查,做到外松内紧,真正起到服务实体经济的作用。

  “不过,国内债券市场以银行间市场为主导的格局短时间内不会发生变化。”新时代证券首席经济学家潘向东认为,从交易所市场自身发展和服务实体经济的角度,一方面应加强与银行间市场的互联互通,努力降低债券市场分割的程度;另一方面可以在发行制度上不断变革,在产品创新上不断推进,弥补银行间市场在投融资功能上的不完备之处。

  构建完整统一的债券市场

  “从目前情况来看,交易所债券市场仍然存在规模偏小、流动性相对不足、转托管效率偏低等问题,产品创新和制度改革也有待进一步推进。”潘向东表示。

  李勇认为,在交易制度方面,公司债券的流通和转让只有上市这一条路。但是,交易所的上市规定又非常严格,存在许多限制条款,因此,绝大多数公司债券无法流通和转让。我国债券二级市场由银行间债券市场和交易所债券市场构成,目前银行间债券市场与交易所市场还是两个分割程度较高的市场,两个市场的参与者类型、交易方式、结算制度等都有较大差异,严重制约了债券市场的整体效率。

  因此,有业内人士建议,要进一步提高市场流动性,降低发行人财务成本;做大做强债券基金规模,有效引导个人债券投资者通过投资债券基金等形式投资债券市场,提高交易所债券市场的活跃程度;允许低评级公司发行债券,适当发展高收益债券市场,帮助低评级中小企业解决融资困难,加快形成收益与风险相对应的多层次的交易所债券市场。

  为进一步规范发展交易所债券市场,潘向东建议,加强与银行间市场的联系,共同构建一个完整统一的债券市场;立足于促进投融资的基本功能,在制度建设上与时俱进,不断探索如何更好地服务发行企业和投资者;做好持续性监管,创造一个更加规范公平的市场环境。

  潘向东进一步表示,在市场监管与制度规范方面,一是持续跟踪债市杠杆水平,防范违规加杠杆的市场行为;二是加强对市场中介机构的指引,提升机构整体的合规意识和风控水平;三是对违法违规行为进行严厉处置;四是持续监控市场整体信用风险和流动性风险,对违约事件及时妥善处置。

  除此之外,李勇认为,要扩大开放,引入多元化投资主体;建立以市场化为主导的风险化解机制;强化投资者利益保护,推动出台专门的证券投资者保护立法。

  提升服务实体经济的能力

  业内人士表示,近年来,证监会深入贯彻落实中央关于发展并规范债券市场、提高直接融资比重的战略部署,始终坚持以市场化、法治化、国际化为导向,不断深化对债券市场发展规律的认识,不断加强交易所债券市场基础建设,着力抓重点、补短板、强弱项,健全体制机制,优化功能结构,加强风险防范,提高监管效能,坚持依法全面从严监管,持续提升交易所债券市场服务实体经济发展能力,服务供给侧结构性改革取得初步成效。

  李勇表示,作为我国多层次资本市场的重要组成部分,债券市场的发展是直接融资渠道的完善,有利于满足资本市场上供求双方多层次化的要求,降低多层次资本市场的风险。此外,债券市场有效拓宽了多层次资本市场的资金来源。债券市场的体量庞大,为金融中介部门提供了有效的融资渠道。

  为了更好地支持实体经济和国家战略,潘向东认为,交易所债券市场一是要继续推进发行制度改革,促使符合经济转型和国家战略需要的企业获得直接融资带来的便利;二是要不断坚持产品创新,促使交易所市场符合新时代下投融资形势变化的需要;三是研究扩大对外开放渠道,吸引更多海外资本流入以支持国内实体经济发展。

  对于具体如何提升交易所债券市场的服务技能,李勇认为,要大力发展绿色公司债券模式,支持脱贫攻坚。贫困地区企业发行公司债券和资产支持证券,变“政府输血”为“市场造血”。服从服务中央关于规范地方政府举债的决策部署,开“前门”,堵“后门”,支持地方政府到交易所市场发行债券,扩大地方政府发债渠道。积极推动对外开放,推出“熊猫公司”债券试点,助力“一带一路”建设。(记者林婷婷)

 
作者:    来源:新华网    编辑:刘申
相关新闻
黑土摄影
绥化专题外宣片
黑土副刊
本网站为绥化新闻网版权所有,未经协议授权,禁止下载使用。E-mail:shxwwang@126.com 联系电话:0455-8366877